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1月8日起暂停实施指数熔断机制

——2016年01月11日 分享到: 来源:绵俪

运行仅四天的熔断机制,“断”了!

经中国证监会同意,上交所、深交所及中金所决定于1月8日起暂停实施指数熔断机制。

指数熔断机制

事件回顾:指数熔断实施历程

2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,熔断基准指数为沪深300指数,采用5%和7%两档阈值。于2016年1月1日起正式实施。

2016年1月4日,A股遇到史上首次“熔断”。早盘,两市双双低开,随后沪指一度跳水大跌,跌破3500点与3400点,各大板块纷纷下挫。午后,沪深300指数在开盘之后继续下跌,并与13点13分超过5%,引发熔断,三家交易所暂停交易15分钟,恢复交易之后,沪深300指数继续下跌,并与13点34分触及7%的关口,三个交易所暂停交易至收市。 

2016年1月7日,早盘9点42分,沪深300指数跌幅扩大至5%,再度触发熔断线,两市将在9点57分恢复交易。开盘后,沪深300指数再度向下,最大跌幅7.21%,二度熔断触及阈值。

证监会暂停了运行仅四天的股市熔断机制,让几日来屡尝熔断滋味的股民和机构颇感惊讶。这也提醒人们,当我们脱离社会运行去谈论任何一种看起来很美的制度时,都必须意识到理论与实际之间的距离。新的修补还在讨论中,而在此之前,惟愿熔不断的是人民的信心,停不了的是股市的发展。

指数熔断机制

证监会回应

据证监会发布官方微博,三家交易所发布通知自1月8日起暂停实施指数熔断。对此,证监会新闻发言人邓舸称,引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策,保护投资者特别是中小投资者的合法权益;抑制程序化交易的助涨助跌效应;为应对技术或操作风险提供应急处置时间。熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。

引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后,应各有关方面的呼吁开始启动的,有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度,在我国没有经验,市场适应也要有一个过程,需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步,证监会将认真总结经验教训,进一步组织有关方面研究改进方案,广泛征求各方面意见,不断完善相关机制。

指数熔断机制

专家解读

财经问题专家 叶檀:熔断当量巨大,被沪深交易所与中金所暂停,亡羊补牢总比羊都逃光了也无动于衷要好。

制度出台宁可慢,必须精准击中靶心。什么都想成就的多目标政策体系很难找到最佳点。一次能够较为顺利地解决一个问题就是上上大吉,如此方可聚沙成塔,成就市场化基业。

熔断机制已经成为被攻击的焦点,虽然我们对熔断机制的整体把握尚有欠缺,并不理解市场如此恐慌的真正原因,是熔断机制、羊群效应、磁吸效应,还是熔断手段的技术失误所导致。但市场无法等待、流动性需要恢复、交易需要正常,挽救式的外科手术,也许只能暂停,使市场恢复正常心态,相信他们的声音与利益被重视。